危机下的VC不“投”则亡
这段时间大家都在讨论金融风暴和经济衰退，其实从美国次贷被披露的时候，我们的经济就已经在衰退。然而在过去2005-2007年里，我们很多VC经不住业界的浮躁，拼命的投项目，价格抬得很高，很多不怎样的项目都投到了上千万美元。现在很多项目都出了巨大的问题，或者本不该出现的问题。有的是创始人跑路的，有的是创始人挪动资金的，还有的就出现了管理层纷争。
金融危机导致的华尔街大屠杀已经对VC产生了“涓滴效应”。现在打开一些知名VC网站，我们可以看到列举的合作人或合作伙伴已经在缩小。一些VC也出现了融资难的问题，而且由于一些投资人的谨慎及资金的缩水，不少VC 正在运作的基金甚至出现了投资人不再支付已承诺的钱的问题。
VC们的荷包瘪了，而且在经济形势变得明朗前可能会进一步恶化。所以我们看到了一些VC开始要求创业公司把持现金流并削减成本，也便有了各创业公司大批量的裁员，希望借此能熬过这场危机。如果经济状况继续恶化，这些依赖VC生存的创业公司将陆续倒闭。但在今天这些潜在的创业者中，却丝毫找不到一点对创业的退缩。
搁在10年前，这几乎是不可想象的。10 年前创业者和 VC 几乎不可分割，在经济低迷的时候以及过往的互联网泡沫的时代，几乎没有一家新创业公司。而目前的经济危机则可能孕育出一个不同的结果：创业者和 VC 很可能就此而分道扬镳。而且如果真的如此，那么即便在经济复苏之后，两者的关系也不再有可能回到从前。
创业者不再依赖VC的原因在于，在过往的几年中，VC对创业公司的支持越来越少，更多的选择了风险小、投资回收期短的企业，这不得不让许多创业者去探究如何不依赖风险投资。随着创业成本的逐渐降低（诸如利用开源软件、云计算以及遍布全球网络的虚拟团队），有很多的创业项目已经在没有风险投资的支持下实现了盈利。而这时对他们来说，创业的最大一笔开支往往只是创业者的生活费用罢了。
如果创业者们坚持自力更生，且认为 VC 的资金只不过是一个不值得用麻烦来换取的投资，这对 VC 来说并不是一件好事。虽然在当前的形势下， VC 也不想出手，但在今天的创业环境下，创业者们却完全可以依靠自己的力量继续向前。一旦等到经济好转后，当VC重新有投资能力的时候，VC 却会发现创业者们已经走在了前面。
VC 总是认为是投资是在进行一场“零和游戏”（市场上盈利一方的利润来自于另一方等额的损失，整个市场的交易活动并没有因此而产生净财富）。现实却也许更加严峻。只要交易继续存在，一场交易的失败的确不会影响 VC 行业的赢利，然而在没有对手状况下的交易流失，就会导致整个 VC 行业的消亡。
我们目前面对的经济衰退也许不同于往年互联网泡沫的破碎。这一次，创业者将继续创业。而只要创业者坚持创业，VC 们就不能停止投资，否则他们就会成为时代的旁观者。
本文部分观点采用Paul Graham 的 Could VC be casualty of the recession一文的表述。
发布在: 2008年12月8日 | 分类: 互联网评论
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