难言之隐,百度可以用数据一洗了之？
看到百度最新的2008年第三季财报（详见：百度第三季度净利润3.5亿元同比增91.4%。），里面的数字相当漂亮。真的是领头羊啊，如此漂亮的数据在中国概念股中恐怕无出其左右者了，不过旋即看到一条新闻“百度第三季度净利5120万美元 盘后股价下跌”，文中说百度公布业绩超出预期之后，市场并未热烈响应，“在公布此财报的盘后交易期间，百度股价一度下跌4.3%至238.35美元。”
然后又看到两则美国金融机构调低百度预期的新闻：
美国的这些投资机构真的是这样鼻子不灵敏？都预测不到百度的财报会这样好？仔细看过财报，发现有一些难言之隐藏在漂亮的数据背后，不妨揭开给大家看看。
1. 收入的绝绝大大部分来自于广告，也就是我们老在说的竞价排名，占了99.85%，怎么看都觉得这个数字像是黄金珠宝专用的，呵呵。
2. 这个99.85%的收入来自于19.4多万家用户，每家广告费4700多元，也就是说百度的广告客户中有很多的小广告客户，或者说中小企业。
3. 收入的增幅今年来一直在下降，第一季度是130%，第三季度虽然有奥运等利好因素，仍然只有100%左右，相比其他网站的绝对值虽然高，但是成长性已经受阻。
4. 销售管理费用增长很快，但是却没有带来增幅的持续增长，说明苦笑曲线已经起了作用。
5. 对庞大小广告用户的依赖度较大的百度广告收入，会随着中小企业自身的经营困境而遭受拓展困难，自己原材料都买不起，哪里有钱给百度做竞价啊。
6. 竞价排名的政策风险越来越大，国家食品药品监督管理局新闻发言人颜江瑛就在今天表示：除了直接监测、打击假药销售网站以外，国家食品药品监督管理局已和一些综合门户网站和搜索引擎沟通，要求他们以社会责任为己任，采取措施清理非法药品广告。“现在可以看到，门户网站的情况比过去要好了很多，但对于搜索引擎这一块，尚有所欠缺。”颜江瑛说，“因为药品太特殊了，病人购买药品是希望治病的，如果提供假医药信息，搜索引擎就是助纣为虐，谋财害命。”
7. 经过这么多年的用户培养，越来越多的企业已经认识到竞价排名的问题所在，今年的三鹿公关案更让百度的口碑受到极大影响，相应的google的广告开始上升。
8. 竞价广告在收入中所在比例越来越大，从某一侧面说明百度多元化的失败，摩根士丹利《中国互联网2008Q3总结》报告指出：由于推出新产品，销售和营销成本不断上升，例如百度HI（即时信息服务）和C2C计划。但是这些产品，目前还看不到光明的前景。
这些也许能说明为什么投资人在百度拿出漂亮数据的时候，更加谨慎，是在因为这些漂亮数据背后的难言之隐，百度很难一洗了之。
注：本文非gowers原创，原作者“谭涛”，原文标题“难言之隐 百度可以用数据一洗了之？”，gowers获得授权转载。
发布在: 2008年10月24日 | 分类: 互联网评论
Tags: 广告, 搜索引擎, 收入, 数据, 概念股, 百度, 竞价排名, 股价